2025年12月18日，知名全球遊戲發行商贪玩（9890.HK）發佈公告，宣佈發行總規模為4.68億港幣（約6,000萬美金）的零息可轉換債券。本次募集資金將專項用於AI相關產業的戰略性佈局與投資，為公司全面加速推進“AI+遊戲”戰略提供長期資本支持，助力公司構建未來核心競爭力。
高轉股溢價彰顯市場信心，戰略融資支持長期發展
根據公司與獨家配售代理德意志銀行及認購方LMR基金簽署的認購協議，本次可轉換債券的轉換價格為每股23.50港元。這一轉換價格較協議簽署前最後一個交易日收盤價17.00港元溢價約38.24%，較前五個交易日平均收盤價16.59港元溢價約41.67%。本次發行成為自香港資本市場出現該類產品以來，歷史上溢價率最高的香港上市公司一年期可轉債發行交易。
按此價格計算，全部債券可轉換為19,914,804股新股份。悉數轉股後，約占公司現有總股本的約3.79%，及經發行擴大後股本的約3.65%。本次可轉債在“高溢價+零息”條款下的成功發行，是國際投資者支持公司於“AI+遊戲”賽道持續投入的積極信號，體現了投資者對公司當前價值的認可，也傳遞出其對企業長期戰略與增長前景的堅定信心。
成功引入國際知名長期投資者，進一步優化資本結構
本次可轉債由國際知名投資管理基金——LMR全額認購。LMR Partners成立於2009年，總部位於倫敦，並於紐約、香港、蘇黎世、迪拜、都柏林及格拉斯哥設有辦事處。LMR目前代表全球機構客戶管理的資產規模超過110億美元。LMR專注於流動性強、市場中性且注重相對價值的交易投資，並以此構建多元化投資組合。LMR持續關注香港市場機會，曾以基石投資者身份於本年度參與了寧德時代與藍思科技H股的香港IPO認購。
此次與LMR的合作，為公司引入了長期穩定的高質量國際基金，有助於進一步優化資本結構，提升公司在全球資本市場的認知度和影響力。
前瞻性投入AI，構建“AI+遊戲”核心競爭力
目前，公司已構建覆蓋發行、運營及研發的全鏈路AI技術體系，並自主研發了“河圖”數據智能分析系統、“洛書”全管道媒體管理系統，以及進一步融合AI技術升級的“X智慧平臺”。AI技術以智能體的形式，已經深入到公司從AIGC素材生成、AI運維與投放演算法優化的方方面面。公司於香港設立全資子公司遠達未來，專注於AI相關產業投資，並成功投資杭州極逸人工智慧科技（旗下擁有遊戲行業專精大模型“SOON”），持續探索“AI+遊戲”技術產業升級路徑。通過本次可轉債融資，公司將進一步完善以AI與數據驅動的技術矩陣。
本次發行是公司優化資本結構的一項積極舉措，通過兼具債權與股權屬性的可轉債工具，公司能夠以更具成本優勢的方式獲取長期資金，有效補充資本基礎。儘管公司經營性現金流充裕，但AI技術的持續創新與迭代，具有投入大、週期長、回報期較長但戰略意義重大等顯著特點。本次融資在保障財務穩健的同時，也進一步支撐了公司未來戰略性創新投入，實現了兩者的良好平衡。
結語
面向“AI+遊戲”的全新時代，贪玩致力於成為一家以AI科技驅動、持續為用戶創造樂趣、為遊戲研發夥伴提供卓越服務的領先企業。本次可轉債發行是公司朝著這一戰略目標邁出的堅實一步。展望未來，贪玩將繼續秉承創新精神，以AI技術為驅動，致力於為全球玩家創造更優質的遊戲體驗，為合作夥伴提供更高效的服務，推動公司在“AI+遊戲”時代實現高質量發展。