2025年12月18日，知名全球游戏发行商贪玩（9890.HK）发布公告，宣布发行总规模为4.68亿港币（约6,000万美金）的零息可转换债券。本次募集资金将专项用于AI相关产业的战略性布局与投资，为公司全面加速推进“AI+游戏”战略提供长期资本支持，助力公司构建未来核心竞争力。
高转股溢价彰显市场信心，战略融资支持长期发展
根据公司与独家配售代理德意志银行及认购方LMR基金签署的认购协议，本次可转换债券的转换价格为每股23.50港元。这一转换价格较协议签署前最后一个交易日收盘价17.00港元溢价约38.24%，较前五个交易日平均收盘价16.59港元溢价约41.67%。本次发行成为自香港资本市场出现该类产品以来，历史上溢价率最高的香港上市公司一年期可转债发行交易。
按此价格计算，全部债券可转换为19,914,804股新股份。悉数转股后，约占公司现有总股本的约3.79%，及经发行扩大后股本的约3.65%。本次可转债在“高溢价+零息”条款下的成功发行，是国际投资者支持公司于“AI+游戏”赛道持续投入的积极信号，体现了投资者对公司当前价值的认可，也传递出其对企业长期战略与增长前景的坚定信心。
成功引入国际知名长期投资者，进一步优化资本结构
本次可转债由国际知名投资管理基金——LMR全额认购。LMR Partners成立于2009年，总部位于伦敦，并于纽约、香港、苏黎世、迪拜、都柏林及格拉斯哥设有办事处。LMR目前代表全球机构客户管理的资产规模超过110亿美元。LMR专注于流动性强、市场中性且注重相对价值的交易投资，并以此构建多元化投资组合。LMR持续关注香港市场机会，曾以基石投资者身份于本年度参与了宁德时代与蓝思科技H股的香港IPO认购。
此次与LMR的合作，为公司引入了长期稳定的高质量国际基金，有助于进一步优化资本结构，提升公司在全球资本市场的认知度和影响力。
前瞻性投入AI，构建“AI+游戏”核心竞争力
目前，公司已构建覆盖发行、运营及研发的全链路AI技术体系，并自主研发了“河图”数据智能分析系统、“洛书”全渠道媒体管理系统，以及进一步融合AI技术升级的“X智慧平台”。AI技术以智能体的形式，已经深入到公司从AIGC素材生成、AI运维与投放算法优化的方方面面。公司于香港设立全资子公司远达未来，专注于AI相关产业投资，并成功投资杭州极逸人工智能科技（旗下拥有游戏行业专精大模型“SOON”），持续探索“AI+游戏”技术产业升级路径。通过本次可转债融资，公司将进一步完善以AI与数据驱动的技术矩阵。
本次发行是公司优化资本结构的一项积极举措，通过兼具债权与股权属性的可转债工具，公司能够以更具成本优势的方式获取长期资金，有效补充资本基础。尽管公司经营性现金流充裕，但AI技术的持续创新与迭代，具有投入大、周期长、回报期较长但战略意义重大等显著特点。本次融资在保障财务稳健的同时，也进一步支撑了公司未来战略性创新投入，实现了两者的良好平衡。
结语
面向“AI+游戏”的全新时代，贪玩致力于成为一家以AI科技驱动、持续为用户创造乐趣、为游戏研发伙伴提供卓越服务的领先企业。本次可转债发行是公司朝着这一战略目标迈出的坚实一步。展望未来，贪玩将继续秉承创新精神，以AI技术为驱动，致力于为全球玩家创造更优质的游戏体验，为合作伙伴提供更高效的服务，推动公司在“AI+游戏”时代实现高质量发展。